新年伊始，有色金属市场遭遇“入口蓝”，主要是世界金融风险闭塞效果显著，投资者对有色金属等大宗工业品的卖空意愿加强。受投资资金和市场乐观情绪的支配，镍等波动强烈的品种增仓大幅下跌，投资者必须注意不要重复去年7月的“断崖式”暴跌。

2016年第一个交易周，世界金融市场风险事件发生变化，中东和朝鲜地缘政治危机加剧，国际油价首次扮演“过山车”，中国a股下跌多次启动时熔断，投资者对世界特别是中国市场的担忧事实上，由于世界主要经济分化加剧，世界主权债务前景急剧好转，流动性危机和资产价格重估已经经常出现。在联邦储备系统增收期的背景下，以亚太地区和中南美地区为代表的新兴市场经济下滑、货币贬值、资本外流等多重风险加剧，抑制了大宗工业品的价格。从行业周期来看，有色金属等大宗商品处于周期性熊市(从2011年开始)的中段。

在联邦储备系统开辟增收周期、中国经济结构性改革的背景下，2016年国内有色行业漆器沿袭下跌，上游矿企业利润持续冲击，冶金和加工行业在微利状态下配对加剧，行业竞争日益白热化。但是，终端消费缺乏新的亮点，企业订单和现金流状况并不悲观，行业信用风险继续增大。尽管企业抱团市政府有望推进供给末端的狭窄化，但价格整体的趋势材料不是逆熊市周期。

从镍产业链看，我国对镍进口贸易的依存度很高。随着菲律宾镍矿山的主产地转移到持续的雨季，预计第一季度中国红土镍矿的进口将大幅下降，国内镍矿将转移到库存消化期。由于进口对冲和融资贸易的不道德开展，大量进口精制镍冲击了国内市场。

数据显示，1月7日上海电解镍CIF (提单)溢价为150-165美元/吨，上海保税库(仓库发票)溢价为150-165美元/吨，金川镍进口利润约300元/吨，俄罗斯镍进口凌空精制镍进口利润是国内电解镍库存低的企业，镍价格的声波空间受到抑制。商品大熊市阶段性的声波行情很少，迄今为止中国的8家主要镍生产企业宣布减产，2015年12月宣布减产1.5万吨，2016年计划将产量削减20%以上，但提出减产建议书从早就开始减产了。镍市自身的行情在资金和市场感情的支配下缩小，“妖镍”变动大的特征是在大宗商品整体下跌中经常成为“排头兵”。

几乎阶段性地，大量的资金涌向镍期货1605合同，多空僵直的背后实际上有“资金和实物”博弈论。虽然传闻现在的产业链暗流涌动，业界内有色金属的收藏和准备已经就绪，但趋势性反而更难向上。现在市场的焦点集中在金融市场的稳定性上，在投资资金和市场乐观情绪的主导下，投资者必须注意不要重复去年7月的“断崖式”暴跌。

短期关注是否有金融政策方面的提示，中长期维持整体的偏空观。

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